2023三季度末部分B股投资价值的个人看法

　　上次写这样的东西已经是大约一年半以前了，时过境迁，再写一份留给自己参考，如果能对朋友们有一些帮助就更好了。

　　200011深物业B：PE/PB 4.82/0.55，股息率9.08%，一季度表现不佳，但二季度业绩追回很多。公司虽然业绩波动较大，体现在股价上，跌出来的股息率十分可观。目前来看分红还算大方，如果下半年业绩继续向好，值得期待。

　　200026 飞亚达B：PE/PB 8.82/0.88，股息率3.97%，盈利相对稳定，股息率虽然相对不算高，但比较稳定。去年已经进行回购，公司存在继续回购预期。

　　200029 一致B：PE/PB 4.35/0.43，股息率5.00%，连锁药店业务属于相对重资产，因为之前的扩张导致前些年分红比较少，以至于在重视分红的B场估值偏低，AB价差很大。但去年股息率有显著提高，可能是零售药店扩张放缓，市场趋于饱和。如果将来可以稳定分红，那么市场给予的估值会继续提高，值得关注。

　　200429粤高速B：PE/PB 8.53/1.29，股息率7.66%，B场少有的PB超过1的股票，现金牛级别个股。高速公路行业利润相对稳定，分红率非常高（近年70%），适合逢低吸入长期持有。

　　200581 苏威孚B ：PB0.48，股息率1.12%，2022年业绩大雷，至今计提似乎已经接近尾声，虽然还有十几亿没有计提，不过估计是可以得到妥善解决。问题是主营利润出现下滑趋势，表现在股价，较之前已经下跌三分之一左右。如果业绩暴雷妥善解决，利润下滑出现拐点，那么当前价位应该是相对低估的。尽管有显著风险，但目前的股价个人认为也不算高估。

　　200625长安B：PE/PB 3.52/0.49，股息率7.09%，业绩稳定，发展向好。B股估值相对A股非常低了，AB价差甚至达到了接近三倍。经过20、21两年年报高送转，股本已经非常大，可能不会继续执行送股，但目前的价位博分红还是非常划算的，但考虑股价波动也较大，低吸是个更好的选择。

　　200761本钢板B：PB0.38，钢铁业务近两年表现不佳，但公司最大的预期是与本钢集团的重组，换出钢铁业务换入铁矿石业务。考虑到A股铁矿上市公司估值以及AB股溢价，如果重组完成，那么股价翻倍甚至更高的可能性很高。在本身资产质量和产品质量都很高的前提下，如果想要博重组，可以适当参与。

　　200869张裕B：PE/PB 14.88/0.58，股息率5.06%，消费板块近两年被低估，放在B场可能是个机会。管理层尽管增持幅度极小，但进场价在11港元附近。最主要的机会在于，业绩相对稳定的情况下，越低的股价意味着越高的股息率。

　　201872 招港B：PE/PB 5.57/0.32，股息率6.47%，该公司在港口板块属于业绩比较亮眼的，盈利与分红稳定，适合长期持有。

　　900905老凤祥B：PE/PB 6.20/1.21，股息率6.09%，ROE常年20+%，叠加近年金价上涨，业绩可能持续进步。B转H基本上告吹，未来不确定性也进一步降低。但该公司今年AB股涨幅都比较大，可能有一些股价风险，长期投资来看依旧是很好的标的。

　　900926宝信B：PE/PB 15.46/3.74，股息率4.58%，PB达到3+的轻资产绩优股，业绩稳中有升，但上升速度可能减缓。大周期技术面有见顶迹象，目前的股息率也不算B场中非常优秀的，可能有回调需求。不过如果出现一定程度的回调，无论是价格还是价值，都是具有一定吸引力的。

　　900948伊泰B：PE/PB 3.84/0.60，煤炭的周期一直都没有结束，短期也看不出结束迹象，公司利润非常可观。2022年报发布以后宣布回购全部H股从港交所退市，虽然因此没有分红，但明年很可能重新分红。而且H股退市以后，开始出现B转A传言，叠加注册制，从价值上可能是个巨大的机会。本来目前的价格也不算高估，伊犁的项目计提风险已经体现在价格中，所以个人认为当前的价位比较符合其价值。

　　900911 金桥B：PE/PB 3.40/0.52，股息率7.94%，目前两桥一嘴中业绩最好的公司，从业绩报表来看，目前的价格吸引力极高，但股价显然受到了地产低迷的预期影响，而且虽然公司资产质量很高，但转变成业绩的能力是否持续是一个不得不考虑的风险项，虽有一定投资价值，但也许不适合过度参与。

　　900912 外高B：PE/PB 5.65/0.49 股息率与金桥B情况大致相同，业绩稍逊于金桥B，但价格也有很大折扣，同样不适合过度参与。

　　900932 陆家B：PE/PB 21.74/0.49，股息率4.05%，msci指数在8月末剔除该股，大量被动砍仓叠加B股低流动性直接导致股价腰斩。但40美分左右的股价下，市盈率依然居高不下，短期业绩算是比较难看了。此外苏州毒地块未计提风险，陆家嘴信托风险情况不甚明朗，虽然大股东注入了优秀资产，但2023以及未来的业绩是否出现转机甚至巨大增长还是一个疑问。只是现在股价已经跌无可跌，考虑到公司整体资产质量，还是有一定参与价值的。

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