创金合信基金孙悦：长期看好红利低波指数的投资机会

　　2022年一季度落幕，晨星中国发布了截至3月31日的公募基金各类产品业绩榜单，创金合信中证红利低波动指数基金同时入选一年期和三年期榜单——凭借近一年21.99%的收益率，列大盘价值股票基金第一名（共有39只产品参评）；凭借15.73%的年化回报率列三年期大盘价值股票基金第四名（共有24只产品参评）。

　　Wind数据显示，创金合信中证红利低波动指数基金成立于2018年4月26日，产品基准指数为红利低波指数（H30269.CSI）。据海通证券基金超额收益排行榜显示，截至2022年2月28日，创金合信红利低波动指数基金A近一年净值增长率为24.27%，超额收益率为13.85%，超额收益在同类基金（复制股票指数型）中排名为1/299，居同类第一。

　　据创金合信中证红利低波动指数基金经理孙悦介绍，红利低波指数由中证指数公司编制，从A股中选取 50 只流动性好、连续分红、红利支付率适中、股息率高、每股股息持续增长以及波动率低的证券作为指数样本，采用股息率加权，每年12月调样一次，以反映分红水平高且波动率低的证券的整体表现。

　　中长期看，红利低波指数显著跑赢普通宽基指数，且需要承受的波动更低，长期投资价值显著。Wind数据显示，自2005年12月30日（指数基日）至2022年3月31日，在逾16年的时间里，红利低波指数累计收益率为860.32%，年化波动率为26.17%。同期上证50、沪深300、中证500、中证红利等指数中，中证500收益率最高，为635.35%；沪深300波动最低，年化波动率为26.34%。

　　孙悦还指出，红利低波指数有非常高的股息率——近年来指数股息率约5%左右，并未体现在该指数的累计收益率数据里，因而实际投资收益率更高。

　　Wind数据显示，截至3月31日，今年以来红利低波指数（H30269.CSI）上涨5.6%，而同期上证指数下跌10.65%，大部分跟踪红利低波指数的基金产品表现优异，赢得众多投资者关注。孙悦认为，今年以来红利低波动基金整体表现较好，主要是在稳增长大背景下，银行、地产、基建等传统价值股盈利能力得以提升，估值有较大的修复空间，市场资金从估值较高的成长板块切换到了价值板块。

　　孙悦介绍，红利低波基金的投资策略属于价值投资策略，偏好股息率高、低估值股票，目前红利低波指数主要成分股是银行、地产、煤炭、建筑装饰、公用事业等行业，总体上属于大金融（金融和地产）、基建类和上游原材料类，这些行业在目前稳增长的大背景下，较为契合当下的市场风格。

　　孙悦看好红利低波指数中长期投资机会。从中期看，美元加息开启后，成长股估值受到压制，价值股的投资环境大幅好转，资金开始逐渐关注价值股；加上稳增长政策背景下，地产行业基本面有望好转。而更长时间看，红利类策略长期有效，且波动性相对较小，因其本质是赚取企业稳定盈利增长的收益，类似于固定收益策略。

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