B场面临投资机遇

　　近日，证监会主席郭树清一行到广东调研，一是宣传新的改革措施，二是就新改革措施听取投资者的建议。此外，还隐含着未来股票市场的改革动向，因为郭树清称，“针对大家提出的资本市场服务 三农、提高融资效率、推动整体上市、支持分拆上市、B股公司发展等问题，证监会将认真研究提出解决措施。”

　　这意味着市场一直关注的B场改革问题，可能在决策层那里有了腹稿。B股的投资机会即将到来。从今年市场走势看，B股已经悄悄地强于A股。从2011年12月中旬的低点计算，这一轮市场的反弹中，上证综指最大涨幅只有15%，沪深300指数的最大反弹高度是18%，而B股的最大涨幅达到了30%。B股走强至少有以下几个方面的因素。

　　首先，B股价格显著低于A股，从价值投资的理念看，B股的投资价值比A股高。笔者按照2012年4月20日的收盘价格计算，B股价格平均比A股低一半以上。其中沪市B股与A股的价格差距大于深市，具体数据如下：沪市有54家B股上市公司，44家同时有A股，其中29家公司的B股价格不足其A股价格的1/2，有9家公司的B股价格不足其A股价格的1/3。按照简单算术平均数计算，B股价格是A股的0.43倍。深市有B股53只，同时拥有A股和B股的上市公司42家，其中23家公司的B股价格低于或等于A股价格的1/2，按照简单算术平均数，深市的B股价格正好是A股的1/2。显然，按照价值投资的理念，B股比A股更有投资价值。

　　其次，人民币资本项目可兑换的步伐在加快。第三，人民币单向升值的趋势已经基本结束，境内居民或企业持有外币的意愿在迅速上升，从最近两三个季度的金融统计数据就可出这一新的动向。最后，新的证监会主席上任之后，解决B场的预期在上升。尹中立